Lunes, diciembre 18, 2017

Los que se ganan la vida apostando

¿Se puede vivir apostando? Muchos miran con ingenuidad a aquellos que deciden hacer del mercado su profesión. Sencillamente porque está al alcance de cualquiera y la estadistica recuerda que el 95% de los inversores en bolsa pierde dinero. En la realidad no solo es posible ganar consistentemente, sino que existe una enorme industria con muchos actores diferentes entorno a esta actividad.

1Gestoras de fondos. Mercado minorista

bancos y gestoras de fondos de inversion

Hacen sus apuestas a medio y largo plazo con capital proveniente de Entidades de Crédito, Aseguradoras y Gestoras Independientes. Su cliente final es el pequeño y mediano ahorrador. Crean cestas con una distribución fija de en renta fija y renta variable. La verdadera decisión de compra y venta viene marcada por el ritmo de entrada de depósitos y salidas de reintegros de los clientes. Escasa tecnologia en la ejecución de órdenes, no pueden comprar productos derivados y no usan apalancamiento. Viven de las comisiones aplicadas a los clientes, a grandes rasgos ganan cuando el mercado sube y pierden cuando cae.

2Hedge funds. Mercado institucional

Mercado institucional

Hacen apuestas de corto y medio plazo en cualquier tipo de activo cotizado, comprado o vendido. La expresión tiene origen en la idea de estar long de activos infravalorados y y short de activos con potencial bajista. Son actores activos del mercado, usan Dark Pools y algorítmos de ejecución de órdenes y alto apalancamiento. Solo aceptan inversores cualificados, ganan dinero con la propia cartera del fondo y normalmente son retribuidos con una comisión sobre el beneficio. Pueden ganar cuando en mercados alcistas y bajistas ya que su correlación no depende de un índice concreto.

3Dealers y creadores de mercado

Dealers y market makers

Proporcionan liquidez al mercado comprando y vendiendo activamente con recorridos del precio muy pequeños. Su posición neta suele tener un riesgo muy bajo ya que normalmente están cubiertos con productos derivados (opciones, futuros, etc). Estos actores han ido evolucionando hacia algorítmos de alta frecuencia dejando de lado a los traders en favor de los programadores. Son pagados por el mercado en forma de rebates, una comisión cobrada por dar liquidez. Su visión es muy técnica basada en la lectura del libro de órdenes y time & sales.

4Proprietary trading firms

trading room

Se trata de empresas que reclutan talento para la gestión de su propio capital. Dentro de la industria existen firmas especializadas en distintos activos: equity, futuros, opciones… lo más habitual es que realicen operaciones de daytrading y no se mantengan posiciones overnight. Estas empresas ponen a disposición su propio capital y ganan dinero compartiendo los beneficios que consiguen sus traders. Los prop traders buscan acciones o futuros con volumen y momentum cada día, asumiendo recorridos y stops cortos. La ejecución del trader suele ser discrecional aunque la gestión de riesgo es controlada por software o un risk manager.

5Cuentas gestionadas

cuentas gestionadas

Se trata de traders o sistemas automáticos que gestionados por cuenta propia y ofrecidos a terceros mediante un sistema de replicado MAM, PAM o de copy trading. Recientemente se han hecho muy populares en forex con servicios como Darwinex, en Estados Unidos existe una gran industria de CTA’s que ofrecen cuentas gestionadas de futuros y en mucho menor medidas carteras gestionadas de stocks. Ganan sobre el rendimiento de la cuenta más las comisiones sobre éxito que pagan sus clientes.

6Sole trader

sole trader

Los traders individuales son aquellos que colocan fondos propios excedentes para la gestión de una cuenta de trading a tiempo parcial. La industria ha evolucionado pasando de la ejecución telefónica a plataformas electrónicas que permiten operar desde PC, movil o tablet. En los últimos años la aparición de brokers de forex retail ofreciendo grandes apalancamientos y la posibilidad de apostar a la alza y a la baja en divisas, índices y materias primas han acercado estos productos a casi cualquiera dejando atrás la operativa de compra de acciones buy and hold de la vieja escuela. Ofreciendo bonus, depósitos vía tarjeta de crédito y grandes apalancamientos se consiguen operadores más activos capaces de multiplicar su cuenta en poco tiempo y de perderlo todo cuando acecha el margin call. Los grandes ganadores en este grupo son los Brokers, frecuentemente contrapartida de las operaciones de sus clientes, y comisionistas en todos los casos. Este grupo es necesario para dar liquidez a toda la parte superior de la pirámide, suele estar escasamente capitalizado y su aproximación al mercado es impulsiva o emocional. Volviendo a la estadística, aunque el 95% de los traders individuales pierde, este párrafo va dedicado a ese 5% que existe en silencio sobreviviendo a la vorágine.

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